停止向金沙江创投出售电池业务,风投是福是祸

2019-09-10 22:45栏目:区块链
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据福布斯消息,金沙江创投(GSR Capital)已签署了一份意向书,向区块链创业公司tZero投资高达2.7亿美元,并获得该公司18%的股份。

盖世汽车讯 据外媒报道,当地时间7月2日,日产汽车在一份声明中表示,该公司已取消以10亿美元向中国金沙江创业投资基金(GSR Capital)出售旗下AESC (Automotive Energy Supply Corporation) 51%的股权,理由是金沙江创投缺乏收购资金,无法在6月29日最后期限前完成交易,此交易自宣布近一年来已延迟数次,而今终于得以结束。金沙江创投对此尚未置评。

图片 1张兰事件反思 LED企业“牵手”风投是福是祸?

[汽车 新闻] 近日,据外媒报道,日产汽车在一份声明中表示,停止向中国金沙江创业投资基金(GSR Capital,以下简称金沙江创投)出售旗下动力电池厂AESC (Automotive Energy Supply Corporation) 51%的股权,理由是金沙江创投缺乏收购资金,无法在6月29日最后期限前完成交易。

近日,日产又传出将出售旗下电池生产商AESC51%股份的消息,而这一次的买家是来自中国的金沙江创投,收购价约10亿美金。其中,湖北省政府支持的长江产业基金也将提供这笔收购所需的20%资金。

据悉,tZero是电子商务巨头Overstock.com的子公司。

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7月16日,有关创始人张兰退出俏江南的新闻引人注目。尽管有关张兰退出董事局时间以及主动退出还是被迫等依然扑所迷离,事件本身却令很多人关注到风投如何影响企业发展以及企业创始人事业的问题上。

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一时间,这家出货量全球排名前五的电池企业将来湖北建厂的消息甚嚣尘上。虽然双方都拒绝回应,但是此次消息的可信度似乎更具力度。

此外,金沙江创投还将耗资1.0455亿美元购买约310万股Overstock.com的股票,约占该公司股份的10%。

去年8月,日产宣布,计划将AESC出售给金沙江创投,包括其在美国、英格兰以及日本的电池运营单元的电池工厂,但具体金额尚未披露。后者由日产与日本电气公司联合创建,主要为电动车生产锂离子动力电池。

照明企业涉及风投的事件不少。最令人注目的莫过于,雷士照明创始人吴长江去留引发的对于风投之于照明企业的关注。

日产汽车旗下的AESC公司是由其与日本电气公司联合创建,该公司主要从事锰酸锂电池单元、模块及锂电池组的生产。2017年8月份,日产宣布计划将其51%的股份出售给金沙江创投,其中包括在美国、英格兰的电池工厂、日本研发中心以及电池工厂,有知情人士透露过当时的交易金额为10亿美元。不过交易迟迟没有完成,并在随后近一年的时间内无数次延迟。近日,日产汽车终于宣布停止向金沙江创投出售AESC的股份。

去年8月,外媒也曾爆出日产计划出售AESC的消息,潜在买家包括松下、LG化学、三星SDI,甚至是手握49%股份的股东NEC。不过这一次,日产并没有像此前一样立即发布“纯属猜测”的声明,这次交易或许已成实锤。

知情人士彼时向外媒表示,金沙江创投曾经已同意向日产支付10亿美元以收购该电池业务。交易完成后,金沙江创投计划扩大日本、英国和美国工厂的产能以满足新客户的需求,同时计划在中国新建工厂。

照明行业风投身影频现

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据了解,AESC是日产和NEC在2009年7月组建的合资公司,从事锂电池单元、模块以及锂电池组的生产。主要供应日产的电动车如LEAF和其他几款混合动力车如雷诺ZoeR400等。

在将AESC电池业务出售给金沙江创投之前,日产曾计划全面控制该业务。据悉,日产打算收购日本电气株式会社(NEC Corporation)与其全资子公司NEC能源元器件有限公司共同持有的AESC剩余的49%股份,进而全权持有AESC。

2012年,雷士照明创始人吴长江的去留将创业者与投资人之间的博弈公开化,卷入其中的,除了吴长江和雷士大股东、软银赛富基金阎焱外,还有众多创业者和投资界人士。一时间,风投是资本助力还是吃人不吐骨头的争论甚嚣尘上。

AESC公司的锂电池自2010年面世以来,安装在销量超过27万辆日产聆风上,出货量和装机量都是非常可观的。不过近年来由于成本、技术路线等问题,AESC公司的锂电池竞争优势逐步减少,在2015年年中,雷诺与日产汽车公司CEO卡洛斯·戈恩就明确表态:“我们在电池业务这一块开放竞争,确保获得最好的电池。就当前而论,我们认为最佳的电池生产商是LG化学。”自2015年起,日产开始采购韩国LG的电池,AESC遭遇沉重打击,紧接着在2016年,日产就做出了要抛售电池业务的决定。

值得一提的是,在最新发布的第五批新能源汽车推荐目录中,日产AESC作为外资企业首次入围,是AESC即将进入中国市场的一大信号释放。

金沙江创投此前投资清洁技术和电动汽车,主要针对电动汽车电池和制药公司等外国工业和新兴科技公司。在中国政府推动电动车发展的趋势下,电池和锂生产商对中国企业来说特别具有吸引力,有助于国内汽车制造商超越内燃机车型生产商,打造全球汽车品牌。

2015年,雷士照明纷争已经告一段落,而风投依然活跃于照明行业。

背景了解:金沙江创业投资基金

对于金沙江创投收购AESC控股权,目前业内呈现出两大观点。一方观点认为,AESC软包技术成熟领先,在国家新能源汽车高速成长的风口,湖北省政府寄希望于通过技术牵引,弥补国内软包技术短板。在政府背景驱动下,AESC的迁移建厂将能享受中国新能源汽车市场红利。

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3月31日,金沙江创投发布消息,由“GOScale Capital”(金沙江创业投资与橡树投资伙伴联合组成的基金)牵头,亚太资源开发投资有限公司和南昌工业控股集团有限公司等中外资财团支持下的并购基金,成功收购荷兰皇家飞利浦公司旗下照明公司 Lumileds 80.1%的股份,飞利浦将保留剩余的19.9%的股份。

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另一方观点认为,在日韩系电池企业的先例下,AESC在中国开拓市场并不容易,目前国内动力电池市场已被国内第一梯队企业占据绝大部分,在没有客户基础的背景下,AESC在中国并没有足够优势。此外,湖北省政府的参投仅是地方政府招商引资的一种行为方式。

4月1日,全国市政路灯照明工程最大规模的企业,位于广东顺德龙江镇的佛山市托维环境亮化工程有限公司与风投公司签约,正式启动上市之旅。

金沙江创业投资基金是近年国内外非常活跃的投资机构。成立于2004年。曾经投资了滴滴出行、饿了么、映客直播、ofo共享单车等创业公司。在电动汽车领域的投资对象几乎覆盖整个产业链,比如原料领域投资了全球最大的高性能磷酸铁锂正极材料供应商台湾立凯电能科技股份有限公司;电池领域投资了美国固态锂电池公司SEEO;整车制造领域投资了知豆、国能新能源,并参与了菲斯科汽车的收购;电机领域投资了Protean轮毂电机;汽车设计领域投资了阿尔特等。

高工产研锂电研究所表示,微观层面,本次金沙江创投入股AESC更倾向财务投资,但是高额的投资、国内新能源汽车市场接纳程度以及中国锂电产业的崛起速度,AESC或成金沙江的天价鸡肋。宏观层面,新能源汽车行业正值快速成长期,资本与实业结合已非概率性事件,但是对于实业企业来说,资本参与仍旧是把双刃剑。

5月20日,香港上市公司顺风国际清洁能源发布公告,称以每股41.5592港元的价格收购晶能光电59%已发行股本,对价总额约为20.4亿港元。收购前的晶能由金沙江创业投资、淡马锡集团、Mayfield基金、永威投资公司、凯旋创投、海益得等多家着名机构投资公司出资建立,其幕后最大投资方便是金沙江创投。此次收购,也被一些媒体解读为风投公司在背后的运作。

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AESC或成金沙江的天价鸡肋?

引入风投的照企不缺钱?

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综合来看,金沙江创投对于这次收购更多的是从资本层面考虑,盈利主要还是依靠AESC在国际市场的销售收益,以后或将通过转让获益。从短期来看,AESC迁移中国建厂收获动力电池市场红利依然困难重重。

“当前大多数希望引进风投的照明企业其实并不是特别缺钱,他们真正缺乏的是先进的技术、管理人才,缺乏的是及时有效的行业信息以及丰富的行业资源,而这些‘软实力’往往是我们企业最希望从风投公司那里得到的。”深圳业电照明董事长许文鹏曾经在接受采访时这样表示。

GGII分析认为,一是,锰酸锂在日本行得通与其材料体系关系紧密,比如锰酸锂产品的生产以及配套设施完善,如果到中国建厂,要保证原有产品品质,需要把设备工艺、原材料等整个产业体系搬过来,阻力颇大。

这与“饿了么”创始人张旭豪的观点视乎不谋而合。“资本都是锦上添花,没有雪中送炭,”他在接受媒体采访时表示,“融资的关键在于你的业务有成长,资本基本上都是锦上添花,很难有雪中送炭。你发展不够好,最终会被抛弃;你永远有增长的话,你就是受人追捧的项目。”

二是,虽然AESC当前每年的电池产量规模达1.5GWh-2GWh,但是成本仍旧居高不下,这与其软包技术路线以及应用车型限制不无关系。到中国建厂,能否从根本上降低成本依旧存疑。

三是,金沙江收购AESC51%股权之后,技术是否还会以日本为主导,还是中国只是将现有的技术消化吸收。按照日系固执保守的理念风格,要其完全听从的案例还是较少,所以可以预判金沙江仅是将现有技术引进,最新技术仍可能被封锁。

四是,由于国内补贴政策与能量密度挂钩,在乘用车领域目前国内仍旧偏向更高能量密度的三元路线,在客车领域,国内锰酸锂企业中信国安盟固利、微宏动力、亿鹏能源占据了较大部分市场份额,AESC国内客户市场薄弱。

五是,目前AESC在国际市场的出货量在走下坡路,而在中国建厂仍需时日,想要快速打开中国市场,短期内产能速度无法跟上。

资本参与实业仍是一把双刃剑

在新能源汽车行业升温的大背景,资本与实业结合并非概率性事件,双方都需要借助彼此的优势来提升自己的价值。但是整体来看,资本参与实业仍是一把双刃剑。

对于日产而言,为降低电池成本价格,拓宽供应链渠道,提升日产电动汽车产品市场竞争力,出售AESC对日产和对AESC而言或许都是最好的选择。

对于金沙江创投而言,AESC作为全球电动汽车电池制造商巨头,出货量维持全球排行前五,当前来看无疑是一个优质标的。与此同时,结合近几年金沙江创投在行业内的投资并购,这次收购也有利于其全产业链的整合。

金沙江创投董事总经理朱啸虎表示,其投资价值判断有个3S标准:足够大的市场容量;能够容易并低成本的扩张;可持续性,有足够的壁垒以阻止潜在的竞争,有足够的垂直特殊性。据了解,目前金沙江创投已出手饿了么、滴滴出行、小红书、映客、ofo等风口标的。

停止向金沙江创投出售电池业务,风投是福是祸。事实上,在新能源汽车领域,金沙江创投的投资布局也已具备5-6年经验,投资的公司接近覆盖电动汽车全产业链,包括磷酸铁锂正极材料制造商立凯、三元锂圆柱电池生产商波士顿电池、轮毂电机生产商普罗天恩、汽车设计公司阿尔特、混动电动车公司菲斯科、电动汽车公司知豆等。

资本围绕供应链投资,打通纵向产业链,有利于实现资源整合。当前,资本参与到实业的案例越来越多,高工锂电了解到,仅2017上半年,包括大族激光,北汽集团、诺德股份、国轩高科、露笑科技、坚瑞沃能、多氟多都分别携手专业投资机构设立合资并购基金,对各自关注的新能源汽车产业链进行投融资。

GGII认为,合作形式呈现实体公司为主、基金公司为辅的组合特色。但是金沙江本质上仍是一家投资公司,如果以控股形式进入又希望以团队要职去管理团队,如此形式是否行得通。希望对于波士顿电池的管理历程可以给其更多的借鉴意义。

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