永利皇宫登录网址固收类基金业绩悬殊,2三十七

2019-09-23 02:03栏目:www.55402.com
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  导读

  导读

  随着股市调整,固定收益类产品配置价值再获提升。上半年,中银转债增强A、B以37.82%、37.55%的收益率在债基中领先;国金通用金腾通以2.8%的收益率领跑货基

  近期股市大幅震荡,投资者避险情绪加剧,股票型基金规模也结束了今年以来的扩张势头,出现大幅缩水。股基的缩水并没有带来固定收益类产品规模的扩张,6月以来,除货币基金B份额增长外,货币基金、债券基金等固定收益类基金规模也有所下降。

  导读

  “我们设了个资金池,专门做企业过桥贷的,因为现在经济不好,企业资金链比较紧,所以这个市场挺大的”,西部地区一家与P2P平台合作的小贷公司负责人称,“收益和一般的信托、P2P比更高,因此有一些客户是之前做股票也转过来投这个。”

  “从这个侧面也能看出部分投资者对大盘的行情仍有所观望,如果配资流动性较差的资产,可能会让其错过权益市场的潜在机会。”

  文 | 《投资时报》研究员  黄凤清

  股基规模缩水

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  本报记者 李 维

  本报记者 李维 北京报道

  在上半年大多数时间里,A股市场风头一时无两,权益类基金鸡犬升天。而固定收益市场显得不温不火,一度受到投资者的忽视。

  固收规模也未见增长

  去年以来的多次降息,以及机构间同业资金和固定收益类产品收益的下降,成为货基收益下降的主要原因;此外股灾后货币基金配资需求的增长,也变相提升了货基取得更高收益的难度。

  实习记者 姜诗蔷 北京报道

  A股的大幅下挫已两月有余,股票市场的波动正改变着公、私募行业管理的资产结构。

  一方面,股市的赚钱效应对资金流向和资产配置产生了重要影响,固收类基金规模虽有所扩张但占比呈下降趋势,货币基金在全部基金中的占比由2014年末的49%降至今年二季度末的35%,债券型基金的占比也由7.78%下降至5.53%。另一方面,固收类基金上半年的收益率横向比较远不及权益类,纵向比较亦有所下滑。如货币基金收益率2014年上半年平均为2.41%,下半年为2.17%,今年上半年下降至2%左右。

  基金业协会公布的数据显示,截至2015年6月底,全市场855只股票型基金的总规模为1.77万亿元,比5月底规模减少2641亿元,下降12.96%。

  本报记者 李维 北京报道

  泛滥的资金,稀缺的资产,这是2015年下半年以来一直困扰着资本圈的难题。

  21世纪经济报道记者综合Wind和基金业协会统计数据发现,自6月中旬A股大幅下挫以来,涉股型基金(含股票型基金与混合型基金)的缩水幅度一度超过1万亿;另一方面,货币性基金、债券型基金等固收市场产品的规模则出现了增长。

  但即便如此,固收类基金依然是资产配置中不容忽视的品种。尤其是股市近期经历暴跌,权益类产品元气大伤,在市场震荡的过程中,作为资金的避风港,固收类基金的重要性更是不言而喻。这在无论是2008年的熊市还是2012年的震荡市,都得到了证明。有研究显示,受股市剧烈波动的影响,已有部分资金回流以货币基金为代表的固收类产品。

  货币基金、债券基金等固定收益类基金作为稳健收益的投资工具,在股市大幅下挫时会不会成为投资者的避险工具呢?数据显示,在股票型基金规模短期内大幅缩水情况下,货币基金的市场总规模也显著下降,而债券基金规模也有微降。

  宏观层面“负利率趋势”正在向货币型基金传导。

  如此情形下,股市的回暖无疑吸引了资金的关注,十月以来,随着股指的回升,A股成交量出现了明显增加,10月8日,沪市成交量只有2588亿元,但是到了10月21日,沪市的成交量已经倍增至5185亿元。

  不过,并非全部固收产品均能受益于股市暴跌,与标准化的公募产品相比,资金的“跷跷板效应”在银行理财产品上表现得并不显著。

  那么,有哪些固收类基金值得重点关注?不妨从上半年的成绩单中寻找答案。

  基金业协会公布的数据显示,截至2015年6月底,全市场191只货币基金的总规模为2.41万亿元,比5月底减少1230亿元;全市场423只债券基金的总规模为3615亿元,比5月底微降108亿元。

  21世纪经济报道记者根据Wind数据统计发现,截至9月30日,在已公布最近7日年化收益率(下称7日收益率)的440只货币型基金中,其中268只收益率未能超过3%,而在2年前,货币型基金的平均收益率尚在4%以上。

  但是正在股市节节攀升之时,10月21日市场在没有明显利空消息下突发大幅下跌。当日上证指数下跌超百点,跌幅达3.06%,而创业板和中小板跌幅更是分别达6.63%和5.89%。股市再现不稳迹象。

  与此同时,门槛较高的信托产品受益股市也相对有限,但亦有业内人士透露,A股股灾以来,部分资管项目的募集速度较今年上半年有所提升。

  债基收益率首尾差56%

  华泰证券研究员段超分析,固收类基金与股票型基金之间并不存在简单的替代关系,货币基金一般聚集了投资者的闲置资金,对高收益品种的替代性不高,固收类基金不一定就是高风险偏好投资者的避险工具。

  值得一提的是,货基收益率的下滑已经成为一种趋势,9月中旬和下旬,分别有不少于236只和244只货基最近7天年化收益率未超过3%;而进入10月份后,该趋势或仍在持续——截至10月7日,已公布最近7日业绩的72只货基中,56只的收益率再次出现下滑,而更有14只货基收益下滑超过50个BP。

  7、8月股市大跌曾经导致股市资金大量流向固收产品,10月以来股指的上扬是否会重新吸引资金趋势性回流?突然的大跌又会否影响资金的抉择?

  资金“跷跷板”效应初显

  随着降息时代的到来,今年上半年股债双牛。债券型基金上半年业绩可观,平均收益率超过7%,97%的产品取得正收益。

  固收产品收益率走低

  6成货基收益跌破3%

  A股回暖影响货基规模

  A股资金的跷跷板效应改变着公募产品结构。

  在纳入统计的748只债基中,上半年收益率超过10%的达两成,其中收益率在20%以上的有31只。中银转债增强A、中银转债增强B分别以37.82%、37.55%的收益率排名前两位,紧随其后的是天治可转债增强C与天治可转债增强A,收益率分别为37.25%、37.17%。收益率超过30%的还有信诚基金旗下的信诚岁岁添金,以32.17%的收益率排名第五。

  在段超看来,货币基金规模缩减的主要原因是收益率持续走低。

  资产荒正在让货币型基金承受更大的压力。

  过剩的资金在权益类市场和固定收益类市场间流窜,这样的“跷跷板效应”在货币市场基金身上有着明显的体现。

  随着A股于6月中旬以来的大幅下挫,市场资金从股票型基金流出的迹象较为明显。

  华商双债丰利A和华商双债丰利C收益率分别为28%、27.64%,排名第六、第七。广发聚鑫C、广发聚鑫A类分别以26.55%、26.32%的收益率排名第八、第九,而建信转债增强A和建信转债增强C则排名第10-11位,收益率分别为25.7%、25.38%。上半年收益率超过25%的债基还包括上投摩根优信增利A、海富通纯债A、海富通纯债C以及上投摩根优信增利C。

  数据显示,截至2015年7月17日,全市场191只货币基金(包含A、B份额)的平均7日年化收益率为3.12%。占据市场规模最大的余额宝[微博]最近的7日年化收益率为3.46%,其市场规模也从一季报公布的7117亿元降至当前的6133亿元。

  据Wind数据显示,截至9月30日,仅有178只货币型基金的最近7日年化收益率超过3%,而其中能够超过4%的只有36只;事实上,这一收益已较两年前“钱荒”时的平均水平相差近150个BP。

  今年8-9月,货币市场基金规模进入了明显的增长期。据基金业协会披露数据显示,8、9两个月份,货币市场基金规模环比增长分别达7.37%和5.74%,而货基在全部类型基金中的占比也由7月份的46.87%分别提升至8月的52.28%和9月的54.83%。

  Wind数据显示,截至6月底,股票型基金资产净值占比达到年内峰值的14.78%;但该占比在随后两月便出现微降,7、8两月占比依次为14.35%和14.31%。

  有人欢喜有人愁。一小部分债基在上半年发生亏损,收益率低于-10%的有4只,包括融通标普中国可转债A、融通标普中国可转债C、东吴中证可转换债券以及银华中证转债。其中银华中证转债收益率最低,为-18.06%,与排在首位的中银转债增强A相差近56个百分点。

  段超表示,许多货币基金的收益率已经连续1个多月低于4%,而很多银行理财产品、P2P等互联网金融产品则呈现出更好的收益,对货币基金市场有较大的替代和分流作用。

  而就在国庆前后,货基7日收益率仍然呈现出下降走势;截至10月7日,已公布最近7日业绩的72只货基中,56只的收益率再次出现下滑,而更有14只货基收益下滑超过50个BP。

  与此同时,A股在此阶段恰处于萧条状态。上证指数在8-9月内下跌逾600点,累计跌幅达16.49%,深圳成指同期跌幅更是高达18.32%,沪深两市成交也逐日走跌。

  而在资产规模上,基金业协会口径的数据变化则更加明显——截至今年7月底,含股票型基金与混合型基金的涉股型基金资产净值为3.02万亿,较6月份的4.08万亿下降达1.05万亿。

  当前经济增长压力较大,预计下半年货币政策宽松的格局会得以延续,同时IPO暂停,无风险利率有望降低,这都将对债市形成利好。债券型基金的表现依然值得期待。

  北京某大型公募固定收益类基金经理分析,除收益率持续降低外,最近股市反弹也吸引了资金。

  值得一提的是,亦有部分货币型基金的近期收益率维持在较高水平,例如中融基金旗下两只货基在9月30人的7日收益率就达到了16.64%和16.39%,

  “股市的疲态会导致减仓的投资者更多地将闲置资金用于现金管理。”北京一家老牌基金公司固收研究员认为,“这类投资者仍然在关注股票市场的投资机会,所以会选择流动性更好的货基投资,这也成为了一段时间来货基市场占比提高的原因。”

  与此同时,资金流的‘跷跷板’效应在货币市场基金上则反映为其年内市场规模占比下滑趋势的减弱。

  七成货基收益率高于2%

  “下半年,货币基金的收益率可能会进入缓慢上升通道。”段超说,“一是资金面仍会面临阶段性紧张,市场利率以及货币基金主要比较基准——银行协议存款利率可能会上升,货币基金的收益率也会随之回暖;二是当前的货币基金收益率已经很低,再次大幅下跌的可能性偏小。”

  而在业内人士看来,部分货基短期收益较高为偶然因素,其年化收益最终仍将围绕政策市场利率水平浮动。

  但是,当时间进入10月份后,货基的好时光暂停了。截至10月21日,上证指数、深圳成指已累计上涨达8.77%和9.11%,而两市合计成交额也由9月底的不到4000亿猛增至万亿规模。

  Wind数据显示,货币市场基金自年初牛市启动以来便开启市场占比“缩水之旅”,其中1-6月份的截止日资产净值占比分别为48.75%、48.07%、43.59%、41.32%、38.75%和35.15%,呈不断下降趋势。

  在资金利率持续下行的带动下,货币型基金整体收益率略有下降。但作为现金管理工具,尤其在目前的这种震荡行情下,收益稳定的货基依然是资产管理中的基本配置。据统计,上半年货基(剔除短期理财基金)收益率平均为2.08%,有七成货基的收益率高于2%。

  货币基金的收益不佳,债券基金的收益更是陷于低迷。

  “这种高收益的现象只是昙花一现,有可能放了短期杠杆,或者发生了异常申购或赎回。”汇金系一家券商固定收益研究员指出,“在基金规模变动和资产配置常规化后,相关的收益率将向下‘回归’。”

  而货币型基金则在经历了逾两个月的规模增长后,遭遇了规模增长瓶颈。

  但在6月份的A股大幅下挫以来,货基占比的缩水已然停滞,还在净值规模上出现了显著增长--据基金业协会披露,7月份货币型基金资产规模升至3.22万亿元,环比6月份增长0.81万亿元。

  表现最好的货基是国金通用金腾通,收益率为2.8%。其次是信达澳银慧管家C,收益率为2.74%。南方现金通C以2.66%的收益率排名第三。排名第四的是信达澳银慧管家A,收益率为2.63%。排名第5-10位的货基分别是南方现金通B、南方现金通A、南方现金通E、华夏薪金宝、广发活期宝以及中加货币C。

  数据显示,截至7月17日,全市场债券型基金(包含A、B份额)7月份以来周平均收益率为0.32%,其中12.92%的债券基金还处于负增长。如果从6月1日开始统计,周平均收益率则为-0.36%,负增长产品占比达到47.18%。

  在业内人士看来,央行[微博]去年底开启的降息周期和金融机构的资产荒是当下货基收益普遍下降的主要原因;去年11月以来,1年期定期存款利率已从3.0%下调至1.75%。

  据wind数据的统计口径显示,9月底,货币型基金的规模为24886.41亿元,而截至10月20日,固定收益24886.45亿元,仅增长0.04亿元,而市场占比则从34.30%下滑至34.22%。(统计口径有别于协会数据)

  “许多证券公司在证券账户开通了嫁接货币基金的现金管理产品,一些移动互联网产品也提供了相应的服务,所以一些从股市搬出的资金较大概率转移到了货基市场。”北京一家大型基金公司固定收益研究员认为。

  除上述10只货基外,上半年收益率超过2.4%的还包括信达澳银慧管家E、金元惠理金元宝B、长盛添利宝B、中融货币C、上银慧财宝B、嘉实货币B、华泰柏瑞货币B、安信现金管理货币B以及长城货币B。

  段超表示,债券基金具有明显的牛熊市特征,去年债券基金的涨幅较大,今年主要是平衡市。从下半年影响收益的因素来看,债券基金也缺乏整体性的利好环境,因为现在资金面已经很宽松了,再降准降息可能性不大。

  “银行间市场资金面宽松了,但是资产端却缺乏适合的资产,最终导致资产荒,而货币基金为了追求稳健,最终只好牺牲收益。”上海一家大型基金公司运营部经理认为。

  “这个月以来货基的赎回明显增加了,同时股票型基金的规模也在提高,我们猜测是与股市回暖有关。”上海一家大型基金公司运营部经理坦言。

  与货基相似,股灾中的债券型基金规模也出现了部分增长。协会数据显示,7月份债基资产规模环比上月增长448.73亿元。

  部分货基的收益率不足1.5%。如海富通现金管理货币A和海富通现金管理货币B收益率分别只有0.95%、1.07%,中原英石货币A、中原英石货币B的收益率分别为1%、1.11%。

  “债券基金经历一波大涨后一般会横盘很久,再次大幅上涨的概率较小。债券基金下半年缺乏整体性的投资机会。”段超称。

  此外,A股的阶段性低迷也成为促使货币基金收益走低的原因。

  多空分歧加剧不确定

  和公募市场的结构渐变不同,资金面对固收产品的偏爱在银行理财产品上面仍没有太多表现。

  宝类基金平均收益率2.21%

  货币基金B份额

  “A股成交量有限,许多观望的投资者都转投了货币型基金。”前述券商研究员认为,“这导致货币市场资金面更加宽裕,从而压低了市场价格。”

  事实上,除股指及交投回暖的跷跷板效应外,另一项导致投资货基资金外流的原因,则可能来自于资产荒下其预期收益的下滑。

  “去年底和年初感觉比较直观,一些理财客户流出,选择在网银买股票型基金或者直接去开户入市;但是在这轮股灾之后理财的销售回流并不明显。”东北地区一位银行业协会负责人透露。

  随着余额宝[微博]的火爆,不少基金投入空前力量开发类余额宝产品。如今,在固收类基金里,涉足互联网的“宝类”产品是不可或缺的一股力量,而且队伍越来越壮大。其便捷性和创新性给了投资者更好的体验。

  规模大增

  需要注意的是,A股的企稳也正在为货币市场的低迷局面创造转机——就在10月8日收盘前,交易所国债回购利率尾盘出现价量齐升,上交所[微博]隔夜价格(GC001.SH)尾盘拉涨一度达到400%,利率最高至11%。

  “因为资产荒的发生,货币型基金的收益率在走低,许多货币市场基金的历史7日年化收益率跌破了3%。”前述固收研究员表示,“纵向看,这个收益率是非常低的,这也让货基的吸引力下降。”

  而从理财产品的发行数据上,相应的变化也并不显著。据WIND数据显示,今年5-7月份期间,理财产品发行数量分别为6465只、6563只、6213只,7月份的销售数量反而较6月份出现了减少。

  根据Wind资讯提供的数据,互联网宝类基金上半年平均收益率达2.21%。在收益率前十位的宝类产品中,与东方财富定期宝挂钩的产品占了七个席位,分别是工银瑞信[微博]60天理财B、大成月添利理财B、工银瑞信14天理财B、工银瑞信60天理财A、大成月添利理财A、工银瑞信14天理财A以及工银瑞信7天理财B。

  虽然固收类产品收益率整体不佳导致规模不断缩小,但货币基金B份额却出现了显著增长。数据显示,截至7月17日,货币基金B份额从6月份以来净增长747.73亿份。

  而有研究机构认为,这一现象的原因在于当日股市成交量的放大。以上证指数为例,其10月8日成交额达2588.30亿元,较节前的9月30日增长超过1000亿。

  21世纪经济报道记者根据Wind数据统计发现,就在此轮A股反弹前的9月30日,包括余额宝[微博]在内的244只货币型基金的最近7日年化收益率均未达3%,该部分基金超过全部同类产品总数的一半。

  信托类产品募集加速

  此外,前十位还包括与佣金宝挂钩的国金通用金腾通、与长盛添利宝挂钩的长盛添利宝B以及与东方财富活期宝、长城现金宝挂钩的长城货币B,收益率均超过2.39%,最高的达到2.88%。

  据了解,货币基金B份额的投资起点一般是500万元,客户主要为机构和高净值自然人。

  “续借的多了,但出钱的少了,看看股市成交量,还是放大了不少的。”中金公司指出;但其同时认为,货币市场资金价格回升的原因也与节后周末等时点因素有关。

  “资产荒让货币市场和债券市场的收益率降低到一定阈值的时候,将会提高闲置资金的风险偏好,诱使资金入市。”上述研究员指出,“一来是股灾后A股估值水平下降了,安全边际在提高;二来当许多货基收益比一些蓝筹股的股息率还低的时候,投资者自然选择持股。”

  从21世纪经济报道记者了解的情况看来,上半年A股牛市的涨落对大额资金参与的固定收益信托产品市场的影响也各不相同。

  而宝类产品的元老—天弘余额宝,上半年收益率只有2.11%,在93只互联网宝类产品中排名第68位。6月16日,余额宝7日年化收益率首次“破4”,并持续下行,目前已跌至不足3.5%。

  上述北京固收类基金经理分析,货币基金B份额显著增长可能有以下原因:一是由于新股发行暂缓,打新基金中的低风险偏好资金可能回流至货币基金B;二是货币基金B销售服务费较低甚至免费,且收益比A份额更高,在前期市场大幅回调的行情中,对低风险投资者还是有很大的吸引力。

  “今日是周四,资金会占用三天,飙升一下很大程度上也是合理的。”中金公司认为,“国庆节前资金太宽松了,连周四效应都没有了,今日股市抽取部分资金后该效应又凸现出来。同时节前诸多期限回购融资集中到期续借,是成交量飙升的主要原因。”

  不过,由于市场回暖时日较短,其趋势变化的不确定性也仍然高悬;而就在股指回升回暖逾半月后的10月21日,市场再度遭遇剧烈震荡阻力。

  一位曾在四川某信托公司负责渠道业务的私募基金合伙人告诉21世纪经济报道记者,上半年的“牛市”并未对其资金募集带来明显影响,因此最近的‘资金回流’现象也并不突出。

  此外,还有24款宝类产品上半年收益率低于余额宝,挂钩上投摩根现金宝的上投摩根天添盈E收益率只有1.61%。

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  余额宝[微博]等产品承压?

  在业内人士看来,A股指数及交投未来仍然存在不确定性,因此其对货基等固收类产品的影响也有待观察。

  “我们之前的一个模式是通过私募基金的形式,用渠道来募集优先级,相当于给劣后做配资”,“这个优先级资金的募集方式和之前的信托产品销售是一样的,吃的是年化固收,并没有感觉募集上有很大的难度,所以股灾后固收产品的募集速度也没有明显上升。”

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  随着货币基金收益率的下降,部分规模较大的货币型基金产品受到的影响或将更加明显。

  “经过股灾后,市场情绪是比较脆弱的,一旦再度下跌,出逃资金可能又会选择做现金管理,产品的赎回也会变慢。”前述固收研究员称,“另外货基规模下降之后,收益则可能会走高,不排除会有资金回流的可能性。”

  “上半年的牛市客户在风险偏好上有一些调整,但整体变化并不大,我们这边很多一直投资固定收益类的客户还在续做,所以感觉牛市对我们影响不大。”恒天财富一位人士也表示,“而且我们本身也做了一些和二级市场相关的产品,对市场变化进行了适应。”

  据WinD数据显示,截至今年6月底,货币基金资产净值规模最大的前5只货基分别为“天弘余额宝”、“工银瑞信[微博]货币”、“中银货币”、“华夏现金增利”和“兴全添利宝”。

  不过面对10月21日的下跌,部分市场策略人士似乎仍然比较乐观,并认为此次调整只是市场上行轨道中的正常震荡。

  分析人士认为,股指暴跌后,信托等固定收益类产品销售至今受益仍有限的原因,在于市场的流动性偏好仍然较高。

  “越大的基金规模意味着越大的流动性管理压力,这种情况下,货基只能选择更加稳健的投资,进而压低收益。”前述运营部经理指出,“这对规模较大的货币基金影响更加明显。”

  “今天的震荡市预期之内,不必惊慌。”兴业证券首席策略分析师张忆东表示,“未来几天震荡很正常,行情还没有完。”

  “权益类市场资金增加一方面是风险偏好提高,另一方面也有流动性的考量在里面,因为投资信托、基金子公司产品后,是有封闭期的,虽然一些公司提供份额转让,但变现难度肯定高于标准化产品。”前述固定收益研究员表示,“从这个侧面也能看出部分投资者对大盘的行情仍有所观望,如果配资流动性较差的资产,可能会让其错过权益市场的潜在机会。”

  9月份部分规模排名靠前的货基收益率佐证了这一逻辑。

永利皇宫登录网址固收类基金业绩悬殊,2三十七只货基收益率破3。  “这个阶段的震荡杀伤力不大,还可以通过做交易和逢低发掘新机会来获得超额收益。” 张忆东认为。

永利皇宫登录网址固收类基金业绩悬殊,2三十七只货基收益率破3。  不过在部分信托产品销售人士看来,上半年上涨行情的结束仍然对其固收类的项目募集周期产生积极作用。

  数据显示,截至年中规模排名第一达6133.81亿元的余额宝9月份的7日收益率就呈现出不断下滑趋势,其9月上旬的7日收益率尚为3.24%,而在当月中下旬则已低至3.23%和3.10%,而截至10月7日,其7日收益率更是跌破3%,跌至2.96%。

  大额类受冲击或有限

  “股灾后在固定收益类的信托产品销售上确实有了一些改变,最直观的是项目的发募速度,以前有的项目可能需要将近一个月的募集时间,现在类似的可能只需要一周。”北京一家央企为大股东的信托公司财富管理部理财经理透露,“上半年也有信托到期的客户转投二级市场产品的现象,现在这种情况正在减少。”

  无独有偶,规模排名第三的中银货币的7日收益率更是在当日跌至2.79%;而值得一提的是,工银瑞信货币的7日收益率也在9月期间不断下跌,但截至9月30日,该收益率尚为3.29%。

  与货基等标准化固收产品的规模变化不同,股市短期回暖的“跷跷板效应”在大额固收类产品的变化上则并不明显。

  对于信托产品为何不受股市的牛熊冲击,在前述私募基金合伙人认为,股市涨跌造成的资金“跷跷板”效应,更多体现在私募类产品内部的结构变化。

  亦有研究人士认为,在降息周期中,规模较大的货基虽然更容易出现收益空间的收窄,但其规模未必会随着其收益下降而受到明显冲击;而基金公司则可以通过提升产品体验及效率,来弥补规模所带来的收益和流动性压力。

  “股灾之后一些项目的发行募集速度变快了,但整体的变化并不明显。”中植系旗下一位产品销售经理表示,“今年的问题不在于发行难,而是产品收益率下降了,有的客户为了更高的收益率,转投了非信托的私募产品。”

  “股市并没有让之前的信托资金直接出逃入市,他们对牛市的参与和撤出,也是通过产品来体现的,比如从固收产品转向权益产品,但投资者门槛与投资周期并没有出现根本性转变。”前述合伙人表示,“这和投资者习惯有关,因为股票需要较大的精力去盯盘,还不如将资金委托给比较可靠的机构来打理。”

  “像余额宝、理财通(微信嫁接的货币型基金)更多是习惯性配置,也就是说在移动端配置货基可能已经成为一种使用习惯,在年化收益仍高于活期利率,而流动性也有保障的情况下,规模受到的影响并不大。” 北京一家大型基金公司固收研究员则认为,在收益整体走低的情况下,更好的流动性管理、产品体验和运营效率将会成为现金管理产品的核心竞争力。

  “并没有觉得股市回暖对产品销售有很大影响。”北京一位信托、资管类产品的渠道负责人也反馈称,“政策方面也有一些影响,比如股指期货限制了后,新发的套利类产品减少了,这类产品的收益率通常也比较稳定,而这也让一部分到期的客户转投了传统的信托贷款项目。”

  (编辑:简俊东,邮箱:jianjd@21jingji.com)

  “对于现金管理来说,流动性偏好往往高于收益偏好,所以更好的体验和流动性支持才是货基所应追求的。”该研究员坦言。

  此外据21世纪经济报道记者了解,面对A股的短期回暖,另有部分投资者并未选择重新入市,反而转道部分P2P、小贷公司寻找收益率较高的过桥项目;而该类投资现象的增多,和经济下滑背景下,部分企业资金周转遭遇困难有关。

 

  “我们设了个资金池,专门做企业过桥贷的,因为现在经济不好,企业资金链比较紧,所以这个市场挺大的”,西部地区一家与P2P平台合作的小贷公司负责人称,“收益和一般的信托、P2P比更高,因此有一些客户是之前做股票也转过来投这个。”

  据该负责人介绍,投资金额在200万元以内,其过桥预期收益为年化24%,而如果在200万元以上的,其过桥预期收益则可高达36%,此外,该类项目的一大特点是流动性较好,即参与者若发现股市机会出现时,可在7日左右时间完成退出,并重新入市。

  “确实有风险,但只要把握住两端资金和项目,整体上是可控的。”前述负责人称,“主要还是收益高,符合做股票的人的胃口。”

  (编辑:简俊东;邮箱:jianjd@21jingji.com)

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