小心危机,9只分级基金明确下折

2019-10-13 01:47栏目:www.55402.com
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  证券时报网(www.stcn.com)08月20日讯

图片 1 逼近下折的分级B

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  深交所提示:*小心危机,9只分级基金明确下折。证保B(150178)、*创业板B(150153)、*工业4B(150316)、*中证90B(150031)、*转债B级(150144)、*同瑞B(150065)、*同辉B(150109)、*证券股B(150302)将以2015年8月25日为折算基准日进行不定期折算。

  周四,A股迎来大跌,分级基金下折警报再次响起。统计数据显示,9只分级B基金极度接近下折,最危险的4只分级基金母基金再跌不到5%便会触发下折。

  【导读】市场一暴跌,不少分级B又处在濒临下折的尴尬地位。根据集思录网站统计,19只距离下折最近的分级基金B份额今日平均溢价率达到58.66%,达到正常溢价水平的两倍,意味着以今日收盘价参与下折,B份额投资者的下折损失将达到50%甚至更高。

  数据来源:集思录网站 朱景锋/制表 彭春霞/制图

数据来源:集思录网站 朱景锋/制表 彭春霞/制图

  目前杠杆较高,折算后杠杆将大幅降低,投资者高溢价买入基金可能遭受重大损失,请投资者关注风险,切勿盲目投资。

  对于这些濒临下折的分级B,小编劝诫投资者:切勿盲目抢反弹。

小心危机,9只分级基金明确下折。  中国基金报记者 朱景锋

  证券时报记者 朱景锋

  证券时报记者 朱景锋

  昨日沪深股市出现大面积个股跌停的极端行情,再次引爆分级基金下折潮。多达9只分级基金昨日触发下折,创单日下折数量之最,更有不少分级基金距离下折仅一步之遥。

  136只分级B平均跌逾6%  分级A抗跌

  10余只分级基金再度逼近下折 高溢价B份额下折损失较大

  股市急跌再次把多只分级基金推向下折边缘,而由于当前濒临下折的分级基金B份额溢价率普遍较高,一旦下折,持有这些基金的投资者将会承受较大亏损,要格外关注投资风险

  昨日大盘再现暴跌行情,逾1500只个股跌停,主要指数和板块跌幅均超过6%。股市大幅调整之下,带有杠杆的分级基金B份额再度进入暴跌模式,多达83只分级B份额跌停收盘;同时资金积极追捧A份额,多只分级A涨幅超1%。

  证券时报记者 朱景锋

  在股市快速上涨的时候,分级B可谓风光无限,而到了股市急跌时,却是伤情惨重。20日,大盘迎来大跌,跌幅为3.42%,杠杆产品分级B出现大跌潮:统计数据显示,两市交易的136只分级基金B份额平均跌幅为6.08%,其中,15只跌停,中小B、同辉100B、国防B等跌幅居前;此外,仅有4只分级B录得正涨幅。

  股市急跌使多只分级基金再度推向下折悬崖,由于当前濒临下折的分级基金B份额溢价率均较高,一旦下折持有这些基金将会出现较大亏损,投资者需要格外关注投资风险,避免踩雷。由于整体溢价较高,投资者购买A份额减少B份额下折亏损的作用可能较为有限。

  同时也由于这些分级基金整体溢价较高,投资者购买A份额减少B份额下折亏损的作用有限。

  昨日暴跌将一批分级基金推向下折边缘,最危险的两只分级基金母基金再跌不到4%便会触发下折,如果股市继续下挫,不排除新一轮下折潮到来。股市大幅震荡令新成立的分级基金建仓谨慎,零仓位上市几成常态。

  沪指昨日收盘创8年来最大单日跌幅,创业板指跌幅也高达8%以上,沪深股市出现大面积个股跌停的极端行情,再次引爆分级基金下折潮。多达9只分级基金昨日触发下折,创单日下折数量之最。不少分级基金距离下折仅一步之遥,如果短期股市继续走低,将会有更多分级基金触发下折。

  在分级B大跌的时候,分级基金A份额成为了资金的避风港:两市交易的136只分级基金A份额平均涨幅为0.63%,其中1000A和有色800A分别上涨3.83%和3.18%,涨幅居前;此外,一带一A、改革A、环保A、金融A、资源A和国企改A涨幅均超2%。

  今日沪深股市大幅杀跌,上证综指创八年来最大单日跌幅,股市单日急跌使得净值杠杆处于高位的分级基金B份额净值遭到重挫,下折警报再度拉响,其中有9只分级基金母基金再跌10%以内便会触发下折,另有10只分级基金距离下折需要的跌幅在10%到15%之间,从目前看,这19只基金下折风险最大,投资者应该注意回避。

  【中融基金提示:一带B(150266)可能触发下折风险巨大 请投资者谨慎投资

  分级B再现跌停潮  资金追捧A份额大涨

  由于濒临下折的分级基金B份额净值杠杆不断走高,但交易价格受涨跌停限制,造成分级B溢价率大幅上升,投资者损失将十分惨重。而下折后分级基金A份额获得的基础份额大概率将会被赎回,百亿规模的分级基金或将因下折和赎回一夜间消失,而短期内数十亿乃至百亿资金赎回,将对创业板、证券保险等板块造成很大冲击。

  9只分级B逼近下折

  在19只下折风险较大的分级基金中,距离下折最近的当属一带B,根据集思录网站估算,只要该基金的母基金净值再跌约1.86%,一带B单位净值便会跌破0.25元下折阈值,从而成为反弹结束后首只触发下折的分级基金。一带B是5月14日成立的中融一带一路分级基金之杠杆份额,由于成立后建仓速度较慢,其在前期股市大跌中暂时躲过下折。但今日股市大幅下跌,使得该基金距离下折仅一步之遥。

  昨日,沪深股市出现大幅杀跌,上证综指更是遭遇8年来最大的单日跌幅。股市的单日急跌使得净值杠杆本已处于高位的分级基金B份额遭到重挫,下折警报再度拉响,其中有9只分级基金母基金再跌10%以内便会触发下折,另有10只分级基金距离触发下折的跌幅在10%到15%之间。从目前情况看,这19只基金的下折风险最大,投资者应该注意回避。

  昨日股市大幅杀跌,杠杆产品分级B出现跌停潮。根据统计,两市交易的132只分级基金B份额中,83只以跌停板报收,煤炭B基、创业板B、证券B级、深成指B等跌幅居前。

  9只触发下折 22只逼近下折

  今日股市大跌再次将一批分级基金推向下折边缘,如果股市短期继续调整, 一旦净值暴跌引发分级B下折,持有这些濒临下折的高杠杆B份额会面临极大的风险。

  除了一带B之外,同瑞B、证券股B和转债B级也极为危险,这些基金母基金净值只要再跌约3.27%、3.43%和4.72%,他们便将跌破各自下折临界点。可以看出,如果短期内大盘不能止跌回稳,这些基金大概率将触发下折。此外,证保B级、券商B级、证券B级、工业4B和钢铁B等基金短期内下折风险也较高。证券分级基金可能成为本轮下折的重灾区。

  在这19只下折风险较大的分级基金中,距离下折最近的当属一带B。据集思录网站估算,只要该基金的母基金净值再下跌约1.86%,一带B单位净值便会跌破0.25元的下折阈值,成为反弹后首只触发下折的分级基金。资料显示,一带B是5月14日成立的中融一带一路分级基金的杠杆份额,成立后建仓速度较慢,在前期股市大跌中暂时躲过了下折。

  经过6月15日开始的一轮大幅下挫之后,分级基金B份额净值杠杆水平普遍升高,这是造成分级B份额大幅杀跌的主要因素。根据集思录网站统计,截至昨日,132只分级基金B份额净值杠杆平均达2.35倍,意味着大盘只要跌4.2%左右,分级B单位净值便会跌10%。多只分级B份额净值杠杆超过4倍,短期净值下跌风险极大。

  根据基金公司公告,昨日有9只分级基金触发下折,最引人关注的当属百亿规模的富国创业板分级在昨日大幅跌穿下折阈值,昨日富国创业板B单位净值跌至0.176元。

  根据集思录网站统计,截至20日,共有19只分级基金距离下折只有不到15%的距离,其中9只下折距离在10%以内,具体名单如下:

  下折是对分级A份额的保护性措施,对B份额来说,如果下折前B份额溢价过高,将会因下折折算损失溢价,从而短期内造成较大亏损。因此,下折前分级基金B份额的溢价高低成为决定其下折亏损幅度的主要因素。

  除了一带B,同瑞B、证券股B和转债B级也极为危险,这些基金的母基金净值只要再跌约3.27%、3.43%和4.72%,它们也便将跌破各自的下折临界点。如果短期内大盘不能止跌回稳,这些基金大概率将触发下折。

  股市大跌令分级基金A份额成为资金避风港,昨日分级A出现普涨行情,有34只分级A涨幅超过1%,生物A、地产A端和银华消费A涨幅领先,涨幅分别达3.65%、3.63%和2.57%。重组A、转债A、工业4A、创业A等品种涨幅也在2%以上。

  除了富国创业板分级之外,昨日触发下折的还包括鹏华证保分级、长盛同瑞分级、长盛同辉分级、国金上证50分级、银华中证90分级、富国工业4.0分级、华安证券分级和银华转债分级等。

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  从截至7月27日的溢价情况看,情况非常不乐观。由于当日大盘暴跌8.48%,不少分级B净值预计下跌20%以上,但受到10%的涨跌停限制,分级基金B份额单日价格跌幅远远小于净值跌幅,意味着分级基金整体溢价率出现被动性跃升,分级B份额溢价率也普遍高企,远超正常水平。

  此外,证保B级、券商B级、证券B级、工业4B和钢铁B等基金短期内下折的风险也较高。而证券分级基金可能成为本轮下折的重灾区。

  多只基金逼近下折边缘 最险者仅距3.26%

  此外,昨日股市近乎跌停将众多分级基金迅速推向下折边缘。集思录网站统计显示,截至昨日,有22只分级基金母基金再跌不到10%便会触发下折,其中,有7只分级基金距离下折只需要不到3%的跌幅,特别是申万证券分级、博时证保分级、长盛同辉分级和招商证券分级等4只基金,距离下折不到1%,如场内规模超200亿份的申万证券分级之B份额,昨日单位净值仅为0.2511元。在当前股市信心极度脆弱的情况下,这些分级基金触发下折的概率极大。

  上述19只分级基金B份额中,证保B级、证券股B、证券B级、转债B级濒临下折。上述4只分级基金的母基金净值只要再跌2.50%、2.62%、3.11%和4.26%,便将跌破各自的下折临界点。如果短期内大盘再次向下,这些基金大概率将触发下折。除此以外,创业板B、券商B级、国金50B、同瑞B和证保B等基金短期内下折的风险也较高。

  根据集思录网站统计,19只距离下折最近的分级基金B份额今日平均溢价率达到58.66%,达到正常溢价水平的两倍,意味着以今日收盘价参与下折,B份额投资者的下折损失将达到50%甚至更高。其中下折风险最大的三只分级基金B份额溢价率均超过60%,一带B溢价率高达64.68%,同瑞B溢价率更是达到83.52%,证券股B溢价率则为75.79%,均大大超过合理溢价水平。

  分级基金下折是对分级A份额的保护性措施,对B份额来说,如果下折前B份额的溢价过高,则将会因下折折算损失溢价,从而短期内造成较大亏损。因此,下折前分级基金B份额的溢价高低成为决定其下折亏损幅度的主要因素。

  昨日股市重挫6%将众多分级基金推向下折边缘,而这些分级的B份额普遍净值杠杆较高,如果股市短期继续调整,持有这些濒临下折的高杠杆B份额会面临较大风险。根据集思录网站统计,截至昨日,共有15只分级基金距离下折只有不到15%的距离,属于下折预期最强的分级群体。

  溢价率最高达130% 下折损失最高达63%

  分级基金下折是为了保护分级A,但对分级B而言,若下折前B份额的溢价过高,则将会因下折而损失溢价,使得短期内造成巨大亏损。

  经过前一轮下折潮,不少投资者认识到可以通过购买相应份额的分级A参与下折来减少B份额的亏损,但值得注意的是,目前濒临下折的分级基金的整体溢价率均较高,截至今日,19只距离下折最近的分级基金整体溢价率约为10%,投资者买入A份额来弥补B份额亏损的同时,也势必承担整体溢价的成本,这让买入A份额为B份额减亏的效果大打折扣。

  从截至7月27日的溢价情况看,并不乐观。当日大盘暴跌8.48%,不少分级B净值预计下跌幅度在20%以上。但由于受到10%的涨跌停限制,分级基金B份额单日价格跌幅则远远小于净值跌幅,意味着分级基金整体溢价率出现被动性跃升,分级B份额溢价率也高于正常水平。

  其中,博时证保分级和华安证券分级距离下折最近,两只分级母基金只要再分别下跌3.26%和3.55%便会触发下折,截至昨日,这两只分级基金的B份额证保B级和证券股B净值杠杆已经分别高达4.467倍和4.414倍。另外,富国证券分级、银华中证转债分级、富国创业板分级和鹏华证券分级也只需要再出现6%到8%的跌幅,就触发下折。值得注意的是,规模较大的富国创业板分级一旦下折,可能会对创业板走势造成一定冲击。

  越是濒临下折,分级基金B份额净值杠杆越高。昨日股市近乎跌停的表现,令高杠杆的分级基金B份额净值一日惨跌30%甚至40%以上,但受到涨跌停板限制,昨日分级基金B份额交易价格跌幅只能为10%,这就造成多数分级B份额溢价率被动飙升,特别是多只昨日触发下折的分级B溢价率超过100%,昨日误买入这些下折B份额的投资者将面临惨重损失。

  截至8月20日的溢价情况看,证保B级、证券股B、证券B级、转债B级溢价率分别为14.74%、7.76%、30.95%和58.71%。一旦触及下折,届时所有溢价率将全部归零,买入者付出的溢价将全部变成真金白银的损失。

 

  根据集思录网站统计,19只距离下折最近的分级基金B份额昨日平均溢价率达到58.66%,是正常溢价水平的两倍,这就意味着若以昨日收盘价参与下折,这些分级基金B份额投资者的下折损失将达到50%甚至更高。其中下折风险最大的三只分级基金B份额溢价率均超过60%,一带B溢价率高达64.68%,同瑞B溢价率更是达到83.52%,证券股B溢价率则为75.79%,均大大超过合理溢价水平。

  从溢价情况看,多数濒临下折的分级基金B份额溢价率在20%左右,相对合理。但在下折过程中,持有B份额的投资者将会承担高杠杆带来的较大净值损失,投资者应该注意及时止损。

  集思路网站统计显示,在昨日触发下折的分级B中,除了证券股B溢价率约为7%,处于相对合理水平之外,其他基金溢价率普遍高企,其中,鹏华证保B单位净值为0.174元,昨日收盘价为0.401元,溢价率高达130%,而合理溢价率应在10%左右,这意味着按昨日收盘价估算,鹏华证保B下折损失将高达53%;国金50B和富国创业板B昨日溢价分别达109%和95%,下折损失预计达到48%和46%。上述损失估计是基于今日大盘表现持平的假设基础上,如果今日继续大跌,则这些分级B的下折损失会更大。

  投资策略:

  经过前一轮的下折潮,不少投资者已经了解到可以通过购买相应份额的分级A份额参与下折来减少B份额的亏损,但目前濒临下折的分级基金的整体溢价率均较高,19只基金整体溢价率约为10%,投资者买入A份额来弥补B份额亏损的同时,也势必承担整体溢价的成本,买入A份额为B份额减亏的效果也会大打折扣。

  新分级基金建仓谨慎 长盛两品种空仓上市

  损失最惨重的当属昨日误买入上周五便已触发下折的富国证券B级基金的投资者,该基金昨日成交202.2万元,收盘价为0.309元,而该基金昨日单位净值仅为0.116元,该基金昨日实施下折折算,投资者因下折直接损失达到63%。

  在股市下滑的时候,分级基金B份额急速下跌,而A份额较为抗跌,那么现在是否是买入A份额的时候呢?兴业证券研报指出,目前分级A整体上涨幅度较大,隐含收益率下降的比较快,建议投资者保持谨慎,避免盲目追高。

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  股市大幅调整使得前期闪电建仓上市的分级基金出现亏损,甚至快速下折。在近期股市处于大幅震荡的情况下,新成立的分级基金建仓更加谨慎,空仓上市似乎已经成为主流。

  不少投资者将下折大幅亏损归咎于下折本身,而实际上,不断放大的净值杠杆才是元凶。截至昨日,鹏华证保B和富国创业板B净值杠杆双双逼近6倍,分别达6.922倍和6.848倍。由于下折阈值过低,分级基金B触发下折后净值杠杆远超5倍。

  华创证券指出,在这样一种市场情绪下,分级A虽无大跌压力,但也无明显上涨动力,长期内需要警惕分级A价格出现系统性下跌的触发因素,如目前供需关系打破,股市走出震荡,央行[微博]降息等等,因此目前分级A价格处在相对较高水平,并非配置分级A的较好时点;短期也需要警惕某些因素触发后给分级A带来的调整风险。其他方面,目前溢价套利空间相对较高的品种均为交易不活跃品种,很难把握套利机会;折价套利空间普遍拉大,但是整体折价率并不高,进行套利风险偏高,不建议参与。

  长盛基金[微博]今日公告,旗下长盛上证50分级和长盛中证全指证券公司分级基金将于8月24日上市交易,而上市公告书显示,截至8月17日,两只基金的股票仓位均为零。无独有偶,近期上市的建信互联网金融分级、方正富邦保险分级、中海高铁产业分级均为零仓位上市。

  百亿规模分级将消失

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  无论今日股市涨跌,昨日已触发下折的分级基金都将实施折算,分级基金A份额将兑现下折收益,其中,因下折获得的基础份额将大概率被赎回。这样,分级基金将因下折折算在短期内损失大部分基金规模,富国创业板分级这样的百亿规模分级基金将消失。

  更大的冲击或许来自因基础份额赎回带给相应板块的抛售压力。为了应对赎回,分级基金不得不大量抛售股票,其中,富国创业板分级下折势必对创业板走势造成压力,而近期多只证券分级基金集中下折和应对基础份额赎回,也将使不断创新低的证券板块雪上加霜。

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