永利皇宫登录网址:招引顾客转债B下折,分级基

2019-10-21 20:32栏目:www.55402.com
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  中国经济网北京7月22日讯 (记者 康博) 股市里的大多数投资者通常都被称为“韭菜”,意思是割了一茬还有一茬,但是这些投资者被“割”后还是会充满希望的再次投身进来。而和他们不同的是,那些买入招商转债进取B的投资者在经历了本轮A股暴跌后可能再也无法回归了,因为他们的本金已经损失殆尽,不少参与其中的投资者就表示,可能一辈子也无法回本了。

  分级B惨剧不懂千万别乱买!

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  “6日买入的800多万转债进取B,9号登录账户时傻眼了,就剩下60多万。”一位投资者对新京报记者说。该投资者买入的转债进取B,为招商基金旗下的招商转债B份额基金。

  不到一周90%本金“消失” 你见过吗?

  意欲抄底,奈何惨变炮灰。在分级B面临下折之际,这类B份额就是定时炸弹,若盲目入市,最终只能任人宰割。然而,惨痛的教训总是来自昂贵的市场学费。这次,您可千万记好了,别看见涨停就胡乱买入!

  7月27日,沪深股市出现大幅杀跌,上证综指更是遭遇8年来最大的单日跌幅。股市的单日急跌使得净值杠杆本已处于高位的分级基金B份额遭到重挫,下折警报再度拉响,其中有9只分级基金母基金再跌10%以内便会触发下折,另有10只分级基金距离触发下折的跌幅在10%到15%之间。由于这些分级基金整体溢价较高,投资者购买A份额减少B份额下折亏损的作用有限。从目前情况看,这19只基金的下折风险最大,投资者应该注意回避。

  抄底买股票,却买成了分级基金,直到巨大损失来临时,投资者才明白过来,自己掉进了一个叫做“分级基金下折”的黑洞里。

  据新京报报道,一位投资者在6日买入了800多万元的招商转债进取B(150189)(以下简称:招商转债B),9号登录账户时就剩下60多万元了。

  本刊记者 张颖馨

  成也杠杆,败也杠杆。一年来风光无限的分级基金在这一轮去杠杆行情中伤情严重,最令市场恐慌的莫过于分级B净值暴跌引发下折,让一些投资者损失惨重。在过去的一年中,您是否买过分级基金您知道分级基金的上折、下折是怎么回事吗别慌,小编来告诉您。

  7月9日为12只已确定下折的分级基金折算基准日。当日沪深两市强势反弹,原本应不计成本出逃的分级B基金,开始被一些不明真相的投资者大量“抄底”买入。

  据上述投资者表示,7月6日,招商转债进取B以涨停价开盘,其后一路下跌至跌停,不到1块钱的价格让其觉得不会再跌多少了,随后进场买入,但他并不知道买入的是分级基金,并非普通的股票。

  近日,记者在朋友圈里看到这样一组照片,身穿白色T恤的投资者聚集在一起进行抗议。他们的T恤上赫然写着:“还我血汗钱!”据相关人士透露,这一幕发生在深圳某基金公司门口。

  什么是分级基金

  当天,在确定下折的12只分级基金中,全天累计成交额达44.47亿元。尽管迎来了股市的强势反弹,但分级B基金下折使这些投资者损失惨重,7月以来,有高达25只分级B基金已下折,不少投资者一夜本金亏损百分之七八十。

  7月8日,招商基金管理有限公司发布公告,称截至2015年7月7日,招商转债B份额的基金份额参考净值为0.317元,达到基金合同规定的不定期份额折算阈值0.450元以下。基金将以7月8日为基准日办理不定期份额折算业务。

  记者调查后发现,这场抗议源于投资者们不小心掉进了一个名为“分级基金下折”的黑洞。7月9日、10日,A股市场出现“暴力”反弹,个股全线涨停,一些抢不到筹码的投资者便将目光投向了一些原本应该一字跌停已触发下折的分级B基金,有的分级B基金甚至被打到涨停。结果,惨剧发生。

  通常投资者所接触到的分级基金是将母基金产品分为A、B两类份额,分别给予不同的收益分配,A类份额投资者每年获得固定的约定收益,B类份额投资者在支付A类份额的约定收益后,享受剩余收益或承担剩余风险。

  截至7月16日,有9只分级B基金只需下跌10%就将触及下折的红线,另有10只分级B基金再跌10%到15%也将触发下折。

  而上述公告,该投资者并未看到,直到其在7月9日登录账户后才发现800万元本金仅剩60余万,亏损92.5%。随后该投资者通过网上搜索,才发现自己购买的是临近下折的分级基金。

  惨不忍睹:本金亏90%!

  目前市场所有分级基金基本都是B份额持有人向A份额持有人融资,买入母基金对应的指数基金,从而实现杠杆化的收益,A份额则获得相应的融资利息。

  ■ 名词解释

  无独有偶,投资者刘先生对一财网表示,他于2015年7月9日下午开盘后以0.551元价格买入煤炭B(150252)772000股,共计成交额425372元。当日,煤炭B下折成249349股,价格恢复到1元,损失176023元。

  当股市“韭菜”们信心满满地投身进入,却未曾料到这仅是灾难的开始。7月9日,有高达13只分级B基金集体确定下折,而就在当日,沪深两市强势反弹,原本应不计成本出逃的分级B基金,开始被一些不明真相的投资者大量“抄底”买入。收盘数据显示,这些基金当天的成交金额高达45亿元。

  什么是分级基金下折

  分级基金下折

  和上述投资者遭遇同样情况的人自发的建立了一个群,他们把自己的群名改为“姓 亏损金额”,在这个群里面,有人亏了几万,有人亏了20多万、30来万,有人亏了40万、50万,也有人亏了百万之多,一片哀嚎。

  悲剧果然来了,分级B基金的下折最终让“疯狂”的投资者损失惨重。据记者不完全统计,截至7月10日,共有23只分级基金触及下折阈值,其中鹏华基金、招商基金和申万菱信[微博]基金最受伤,鹏华高铁B、鹏华新能源B、招商国证生物医药B、招商中证煤炭B、申万菱信传媒行业B、申万菱信环保B等多只B份额均遭遇下折。

  分级基金下折是分级基金不定期折算的一种形式。主要目的是为了保护稳健投资者即A份额持有人的利益,约定当B份额的净值下跌到一定价格(一般股票型基金是0.25元,转债基金则是0.45元)时,按照公告规定和一般分级基金合同下折条款的约定,B份额净值调整为1元,所持份额就会对应折算约为原本的1/4。A份额则调整为与B份额对等,多余的A份额以母基金的形式派发给持有人。按照下折条款,分级B份额在下折后其杠杆倍数大幅降低,将恢复到初始杠杆水平。

  分级基金是将母基金产品分为A、B两类份额,分别给予不同的收益分配。目前市场所有分级基金基本都是B份额持有人向A份额持有人融资,买入母基金对应的指数基金,从而实现杠杆化的收益,A份额则获得相应的融资利息。为保护稳健型的A份额投资者利益。分级基金均设置下折条款,即当分级B下跌至某一个水平时,分级基金整体触发下折,大部分在B份额净值小于0.25元时进行下折。

  业内人士也傻眼 分级基金或被边缘化

  然而,相比这些下折阈值在0.25元的B份额,下折阈值在0.45元的可转债分级基金B份额更让投资者叫苦不迭。据媒体报道,一位投资者在7月6日买入了800多万元的招商转债进取B(150189),7月9日登录账户时仅剩下60多万元,亏损达92.5%。

  买入下折基金为何会损失惨重

  一个误会致800万剩60多万

  据悉,6月15日以来沪深股市出现了急剧下跌行情,短短14个交易日,主要股指跌幅均在27%以上,中证500指数跌幅高达36.29%。由于随着股市的持续下跌,分级基金B份额的净值杠杆不断增大,股市短期大幅下跌使带有杠杆的分级基金B份额净值加速下跌,迅速将其推向下折的深渊。

  据这名投资者透露,7月6日,招商转债进取B以涨停价开盘,其后一路下跌至跌停,不到1块钱的价格让其觉得不会再跌多少了,随后进场买入,但他并不知道买入的是分级基金,并非普通的股票。

  以招商转债进取B份额(以下简称“转债进取”)为例,如果该分级B收盘后的净值达到或是低于0.450元,就触发下折条款。而该基金7月7日的净值从7月6日的0.54元突然跌到0.317元,触发下折。

  “6日买入的800多万转债进取B,9号登录账户时傻眼了,就剩下60多万。”一位投资者对新京报记者说。

  一财网报道,仅7月8日收盘后就有13只分级基金B份额于触发下折阈值,9日开盘在暂停一小时后上市交易,全天换手率高达50%以上,累计交易金额数十亿。9日所有买入这十三支下折B基金的投资者都面临平均40%左右的本金亏损,另外还有分级B持有者,将面临更大损失,在众多买入者中,不仅有对分级B基金规则和风险不了解的普通股民,也有经验丰富、做足了分级基金B功课的老股民,甚至还有不少证券公司的从业人员。

  分级基金下折是什么?

  按照基金契约,触发下折的第二个交易日即7月8日是基准日,当天A、B份额9∶30-10∶30停牌一小时,10∶30后恢复交易;母基金暂停申赎,这一天A股市场继续暴跌,转债进取的净值就跌到了0.071元。7月9日,所有份额全部暂停交易,按照基准日净值进行折算。

  7月6日,转债进取B以涨停价开盘,其后一路下跌至跌停。“当时就是拿交易软件按价格排了下,看不到1块钱的价格,觉得不会再跌多少,就买了。”上述投资者表示,他并不知道买入的是分级基金,只是当作普通的股票买入。

  “自从分级基金诞生以来,还没有发生过如此惨烈的事件,我们也是第一次遇到,这也教育我们分级基金的高风险性,投资者要谨慎。”一位基金业内人士也坦言。

  分级B基金下折为何会酿成如此惨剧?要想揭开谜底,你得先了解下折到底是什么?

  可转债定价主要突出的是股性,与股价息息相关,加之没有涨跌停板限制,因此跌幅远超沪深股指,这也导致了可转债类的分级基金跌幅较一般的分级基金更深,B份额净值萎缩速度快,也意味着杠杆率越来越高。

  该投资者买入的转债进取B,为招商基金旗下的招商转债B份额基金。7月8日,招商基金管理有限公司发布公告,称截至2015年7月7日,招商转债B份额的基金份额参考净值为0.317元,达到基金合同规定的不定期份额折算阈值0.450元以下。基金将以7月8日为基准日办理不定期份额折算业务。

  对于杠杆类基金产品,投资者一定要具备的基本常识是,在下跌的过程中,由于B份额的净值越来越低,而它承担的债务是不变的,比如初始约定是每3元钱借入7元去买券,那么不管这本金3元跌到只剩1元还是0.7元,它承担的债务就是7元没变,这样B份额的杠杆相当于越来越大,即其杠杆会从初始的3.33倍变成10倍,而在上涨过程中,由于B的净值越来越高,它承担的债务同样不变,但是债务占比会变小,则杠杆就越变越小了。更直接的理解就是,B类产品是一类有加速度的产品,跌的时候会越跌越快,涨的时候会越涨越慢!

  所谓下折,是指当分级基金B份额的净值下跌到某个价格(比如0.25元)时,为了保护A份额持有人利益,基金公司按照合同约定对分级基金进行向下折算,折算完成后,A份额和B份额的净值重新回归初始净值1元,A份额持有人将获得母基金份额,B份额持有人的份额将按照一定比例缩减。下折时母基金、A份额、B份额的折算如下:

  如果投资者有10万份转债进取,那么折算日B份额资产为100000×0.071=7100,下折净值归为1,那么这位投资者的基金份额就萎缩至7100份。

  上述公告,该投资者却并未看到,其在7月9日登录证券交易账户,才发现800万元买入的转债进取B,本金仅剩60余万,亏损92.5%。该投资者通过网上搜索,才发现自己购买的是临近下折的分级基金。

  21世纪经济报道援引业内人士的话称:“在部分分级基金市价受此轮A股剧烈调整影响而出现巨额浮亏之下,该类产品的市场地位或被进一步边缘化。”

  B份额净值归1,份额减少。如1000份净值为0.25元的B份额,折算后成为250份净值为1元的B份额。值得注意的是,折算是按照B份额的净值结算,而非交易价格。实际过程中B份额的交易价格往往高于净值,所以引发投资者更大的损失。

  下折后在二级市场的交易价格也会进行调整,根据招商基金公告,2015年7月10日招商转债A份额、招商转债B份额即时行情显示的前收盘价调整为前一交易日(2015年7月9日)招商转债A份额、招商转债B份额的基金份额参考净值(四舍五入至0.001元),分别为1.000元和1.293元。

  同样的惨剧在7月9日继续上演。当天为军工B级、传媒业B、有色800B、生物药B、地产B、生物B、带路B、一带一B、环保B、煤炭B、有色B、改革B等12只分级B基金下折基准日。

  “现在大家对分级基金的风险都比较警惕,我们的直观感受是新的分级基金不好卖了,大家不认,二级市场上买分级基金的投资者也少了。”一上市券商营业部经理坦言,“我们内部都有讨论,经过此次股灾后,分级基金可能会就此被边缘化。”

  A份额折算为与B份额相等的份额,剩余的份额折算成净值为1元的母基金。如1000份A份额,折算后成为250份A份额,其余750份将按净值转换为母基金。实际过程中A份额的交易价格往往在0.8元附近,故通常在预计触发下折时购入A份额将获得不错收益。

  7月10日,转债进取迎来涨停,7月10日转债进取交易价格从1.293元涨至1.422元,收盘后,B份额净值为1.437元。

  在按规定停牌一小时后,上述12只基金恢复交易,大量的出逃卖盘将价格压在跌停板上。7月9日午后,戏剧性的一幕发生了。A股指数报复性反弹,不少投资者二话不说开始抄底,由于不少个股涨停不能买入,他们发现了这批仍在跌停板的基金。

  市场各方呼吁设立投资门槛

  母基金净值归1,份额减少。如1000份净值为0.65元的母基金,折算为650份净值为1元的母基金。

  分级基金的净值与交易价格是不同的,下折时的资产按照净值来算,但投资者交易要按照二级市场价格来算成本收益,7月7日交易价格为0.638元,如果这天买入10万份转债进取要花6.38万元,7月10日,投资者只剩7100份转债进取,以1.422元卖出的话,仅获得1.01万元,亏损达84%。投资者在7月7日以前以超过0.638元的价格进入的话,亏损幅度就更大。

  “都涨得太快了,想买进都来不及,然后看到一路一带B还在跌停板上,想一路一带个股都涨停了,基金滞后些,也肯定能涨。”一位抢反弹买入一路一带B的投资者讲述其买入逻辑。与该投资者想法类似的不在少数,当天开盘一直封死跌停的一路一带B,在下午1点涌入大量买盘,盘中一度涨停,全天成交额高达8.02亿元。其余11只确定下折的分级B基金,也在巨量的买盘下跌停打开,12只分级B基金全天累计成交额达44.47亿元。

  有专家分析,本次下折潮将过去一年高歌猛进的分级基金被掩盖的制度缺陷暴露无遗:分级基金设定的下折阈值过低,导致分级B份额下跌中的净值杠杆不断增大,风险收益特征严重不对称;作为交易所上市的杠杆最高的品种,分级B份额投资没有相应的投资者适应性,大量对分级基金缺乏认识的投资者买入B份额;分级基金在下折的次日依然上市交易,而且没有任何警示区别于其他基金,造成部分投资者误踩雷区;分级基金认购和申购设定的5万元投资门槛偏高,不利于普通投资者参与风险可控的溢价套利;对分级基金上市要求缺乏细化,容易被基金管理人利用。

  为何跌得那么惨?

  投资者应注意的事

  买入分级B基金的投资者,几乎都在下折后便遭遇巨幅亏损。一位北京的投资者对新京报记者表示,其接触到的买入招商转债进取B损失在百万以上的人,就高达二三十人。新京报记者获取的一份投资互联网B损失情况表显示,120余人于7月9日买入互联网B基金,下折后共损失200余万,人均损失近2万。

  诸多业内人士通过媒体呼吁,应该从产品设计、上市交易、投资者准入、投资者保护、交易公平等多方面着手完善分级基金相关规则,避免分级B份额悲剧再度上演。

  看着眼前的一片惨状,很多投资者还是不明白,股票都只有10%的涨跌幅,为何基金一天的跌幅竟达到了90%?基金业内人士分析,场内交易价格与基金净值间的高溢价,是导致分级基金下折后投资者巨额亏损的主要原因,分级基金自带的杠杆将损失进一步放大。同样的分级基金具备的杠杆性,使得在市场大幅拉升时,分级B不仅能够获得杠杆倍数的净值收益,同时由于市场追捧,溢价率也会大幅攀升。数据显示,截至6月8日收盘,收益超过200%的分级B基金就达到了11只,而全部60只分级B的收益率也达到146.25%。今年上证指数涨幅超过55%,创业板指数涨幅约150%,带杠杆的股票型分级B类基金基本已跑赢大盘。

  分级基金投资者要认识自身风险承受力。此外,如果不看好大盘,无论下不下折都应该不买基金B。

  高溢价 高杠杆放大亏损

  专家同时建议,在买入分级基金的B份额,或是进取等等高杠杆的产品时,一定要先查看它的净值,目前各基金约定的下折条件不完全一样,大多数股票类的下折条件是B类份额的净值达到0.25元,而转债类的产品由于杠杆高,下折净值一般定0.45元。为避免错误投资,投资者一旦看到净值低于0.55元的B类产品,最好是花点功夫查一下其下折条款,同时弄清其杠杆水平。

  B份额因杠杆作用在牛市中一度所向披靡,创造了巨大的财富效应。但杠杆是把“双刃剑”,一旦市场变脸,分级B不仅净值会呈杠杆倍数下跌,而且溢价率会回落,更严重的是当市场越下跌,净值杠杆越高,跌得越快。投资者一旦满仓B份额,往往会因“跌停堵路”无法及时止损,只能任人宰割。

  在买入分级B时一定要关注净值变化。各基金约定的下折条件不完全一样,大多数股票类的下折条件是B类份额的净值达到0.25元,而转债类的产品由于杠杆高,下折净值一般定为0.45元。为避免错误投资,投资者一旦看到净值低于0.55元的B类产品,最好是花点功夫查一下其下折条款和基金的杠杆水平。

  “股票还有10%的涨跌幅,怎么基金一天就能损失80%。”一位买入了有色B分级基金的投资者质疑道。

  投资者教育

  更为无奈的是,在分级B基金下折基准日,除开盘停牌1小时外,仍可正常交易,并且无论该日涨跌,即使B净值重新回到下折阈值以上,下折也不能停止。由于对风险缺少正确认识,最终不少投资者竟在下折基准日当天买入。

  对于预期或已经触发下折的分级B基金,在分级B面临下折之际,这类B份额就是定时炸弹,对于预计触发下折的B份额基金,要坚定卖出,卖不出的买份额A合并赎回;对于已经触发下折的分级B,一定要卖出,即使当日有上涨也不能买,避免当前B份额溢价导致的巨亏。

  基金业内人士表示,场内交易价格与基金净值间的高溢价,是导致分级基金下折后投资者巨额亏损的主要原因,分级基金自带的杠杆将损失进一步放大。同样的分级基金具备的杠杆性,使得在市场大幅拉升时,分级B不仅能够获得杠杆倍数的净值收益,同时由于市场追捧,溢价率也会大幅攀升。

  什么是分级基金下折

  没有金刚钻,就别揽那瓷器活!

  数据显示,截至6月8日收盘,收益超过200%的分级B基金就达到了11只,而全部60只分级B的收益率也达到146.25%。今年上证指数涨幅超过55%、创业板指数涨幅约150%,带杠杆的股票型分级B类基金基本已跑赢大盘。

  分级基金是将母基金产品分为A、B两类份额,分别给予不同的收益分配。目前市场所有分级基金基本都是B份额持有人向A份额持有人融资,买入母基金对应的指数基金,从而实现杠杆化的收益,A份额则获得相应的融资利息。

  无独有偶。买入分级B基金的投资者,几乎都在下折后便遭遇巨幅亏损。一位北京的投资者对媒体表示,其接触到的买入招商转债进取B损失在百万以上的,就高达二三十人。记者在调查中发现,购买了分级基金的投资者,大都将分级基金当作普通基金甚至股票看待。在还没有搞明白分级B时就盲目买入,忽略了市场风险。这场灾难看似意料之外,却在情理之中。

  牛市下的分级基金带来的高额收益,却掩盖了其高杠杆的另一面——当市场情绪转向时,分级B不仅净值会呈杠杆倍数下跌,而且溢价率会回落,更严重的是当市场越下跌,净值杠杆越高,跌得越快。

  什么是下折:

  业内人士提醒,对于杠杆类基金产品,投资者一定要具备的基本常识是,在下跌的过程中,由于B份额的净值越来越低,而它承担的债务是不变的,比如初始约定是每3元钱借入7元去买券,那么不管这本金3元跌到只剩1元还是0.7元,它承担的债务就是7元没变,这样B份额的杠杆相当于越来越大,即其杠杆会从初始的3.33倍变成10倍,而在上涨过程中,由于B的净值越来越高,它承担的债务同样不变,但是债务占比会变小,则杠杆就越变越小了。更直接的理解就是,B类产品是一类有加速度的产品,跌的时候会越跌越快,涨的时候会越涨越慢。因此,已经触发下折的分级B基金,是无论如何都不能买的!

  以有色B为例,7月9日折算基准日有色B基金净值为0.3048元,但有色B收盘价0.502元,溢价率近65%。然而在执行下折时是以有色B基金净值来折算,投资者如以0.502元的市场价格买了基金,也需按0.3048元的基金净值进行折算,高溢价带来的亏损就达40%。

  下折是分级基金不定期折算的一种形式。为了保护稳健投资者即A份额持有人的利益,约定当B份额的净值下跌到一定价格(一般股票型基金是0.25元,转债基金则是0.45元)时,按照公告规定和一般分级基金合同下折条款的约定,B份额净值调整为1元,所持份额就会对应折算约为原本的1/4。A份额则调整为与B份额对等,多余的A份额以母基金的形式派发给持有人。按照下折条款,分级B份额在下折后其杠杆倍数大幅降低,将恢复到初始杠杆水平。

  除去高溢价带来的亏损,A份额与B份额的杠杆比例也导致亏损放大。以杠杆率较高的招商转债进取B为例,该基金发行时约定A份额与B份额的杠杆比例为7:3,初始杠杆3.33倍,为目前场内交易的最大杠杆的分级基金之一。如投资者在折算基准日持有10万份转债进取B,按杠杆比率折算后,将只剩下7100份。

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  风险警示不足致投资者不满

  实际上,购买了分级基金的投资者,大部都将分级基金当作普通基金甚至股票看待。“当时想投资一只基金,就看了下基金排名,看见军工B收益蛮高的,就买了。”一投资者对新京报表示,其持有军工B基金近1个月,期间也有不错的收益,本打算作为基金长期持有,但在下折后,亏损也近30%。

  面对如此高风险的投资工具,新京报记者注意到,无论是基金管理公司、券商交易软件还是第三方基金网站,对于分级基金的高杠杆、高风险,都未有明确的标识。购买时,投资者可以同股票买卖一样,通过交易软件轻易购买,无任何限制门槛。关于分级基金将进行不定期折算的公告,也只出现在基金官网和第三方基金网站上,交易软件未及时更新。

  “我是融资账号操作的。ST股、不亏损未股改的S股系统都不让买卖。而分级基金风险同权证差不多,却可以在二级市场随意买卖,也没签任何风险协议。”一位来自郑州的投资者十分不满。

  更让投资者无法理解的是,在分级B基金下折基准日,除开盘停牌1小时外,仍可正常交易,并且无论该日涨跌,即使B净值重新回到下折阈值以上,下折也不能停止。这些风险在交易过程中也无任何提示,这导致不少投资者在下折基准日当天买入。

  7月9日下午,信诚基金外,国泰基金[微博]、鹏华基金和申万菱信[微博]基金都曾在其微信公众号发出警示文章,建议风险承受能力较低的投资者不要再买入7月8日已触发向下折算的分级B份额。显然,不少投资者并未关注到这类预警文章。

  风险警示不足成为不少买入分级基金而遭到巨额亏损的投资者进行维权的依据。一位从事证券法律事务的律师对新京报表示,根据证券基金销售管理办法以及证监会[微博]的指导意见,基金公司在销售过程中对投资人的风险承受能力进行评估,并推荐适合的基金,对于投资风险应当尽到提示义务,否则要承担部分赔偿责任。

  专家建议完善交易制度

  自2007年国内第一只分级基金诞生以来,随着证券市场行情的发展,行业性分级基金由于带有杠杆作用,导致净值和交易价格疯狂地连续上涨获得了极大的追捧,基金公司纷纷布局分级基金。特别是这轮牛市分级基金规模得到了迅猛发展。广发证券数据显示,截至5月底,分级基金整体规模已经达到3112亿元,其中股票型分级基金规模为2795亿元,较2014年年末增长了147.83%。

  在本轮股市急跌前,由于市场行情的向上,分级基金出现了多次上折,此次集中下折则是分级基金遭遇的第一次。投资者因风险提示不足遭受巨额损失,也让业内人士看到分级基金存在的制度缺陷。除了风险提示不足外,分级基金在下折的次日依然上市交易,而且没有任何警示,也是部分投资者误踩雷区的重要原因。

  “现在当务之急,还是需建立完善的风险提示制度,以防投资者盲目买入。”基金业人士表示,完善合理成体系的分级基金制度建设无法一蹴而就,但可以在交易规则上适当做变通,如已确定要下折的时候可以暂停交易,或在代码、简称前如ST股样加显著符号警示风险。

  此外,提高分级基金投资门槛也成为业内建议。业内人士认为,分级基金在基金里算是比较复杂的品种,其中的高杠杆、折算、套利等操作,投资者更是需了如指掌,否则很容易遭遇损失,这对目前以散户为主,专业素质不高的A股市场来说,提高进入门槛不失为保护投资者利益的比较好的选择。

  □新京报记者 李春平 北京报道

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