现场检查存款资管及两融业务,并扩大融券券源

2019-12-12 10:06栏目:www.55402.com
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  证券时报网(www.stcn.com)04月17日讯

北京4月17日 - 中国证券业协会及沪深证交所周五发布通知称,为支持专业机构投资者参与融券交易,扩大融券券源,公募基金、证券公司资产管理计划等专业机构投资者设立的产品自产品成立之日起可从事融券交易,近期将融券交易和转融券交易的标的证券增加至1,100只。

* 公募基金、券商资管产品可从事融券交易

监管层再度规范两融业务。

图片 1 保监会启动资管业务

  证监会[微博]新闻发言人邓舸17日表示,证监会主席助理张育军近日表示,高度重视两融业务的合规和风险管理,确保持续健康运行,具体有七方面要求。

中国证监会主席助理张育军近日则强调,证监会始终高度关注证券公司融资融券业务的发展,下一步将继续加大检查执法力度,坚决、及时处理和纠正违法违规行为,为融资融券业务持续健康发展创造良好环境。

* 融券交易和转融券交易标的证券增至1,100只

证监会新闻发言人邓舸周五表示,证监会主席助理张育军近日在券商融资融券业务通报会上对两融业务提出七项要求,其中提出,券商做两融业务不得开展场外配资、伞形信托等活动。

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  一是要坚持依法合规稳健经营,进一步强化两融业务的合规管理,落实合规责任;二是科学合理来确定融资业务规模,适当控制经营杠杆,有效防范流动性风险;三是加强两融业务风险管理,根据市场情况及时调整初始保证金比例,标的证券管理等手段,合理确定融资杠杆;四是不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托等;五是注意防范客户风险,对高比例持仓、持续亏损群体加强规范引导,对风险较高的标的证券,六是加强客户管理,适当性管理要求,加强投资者教育,引导客户专业投资理性投资;七是促进融券业务发展,丰富券源渠道,满足市场融券需求。

通知指出,采用绝对收益、对冲策略的基金可参与融券交易。基金参与融券交易,融券资产净值不得高于基金资产净值的33%。封闭式股票基金、开放式指数基金、交易型开放式指数基金可参与转融通证券出借业务。

* 融券资产净值不得高于基金资产净值的33%

证券公司近日召开融资融券业务通报会,通报了现场检查及通报问题情况,国泰君安、中信证券交流了两融业务经验,证监会主席助理张育军做了讲话。他指出,两融业务开展以来,运行良好,风险总体可控,全行业都得重视两融业务的合规和健康发展。

  吴比较/制图

  (证券时报网快讯中心)

基金参与转融通证券出借交易,在任何交易日日终,参与转融通证券出借交易的资产不得超过基金资产净值的50%,证券出借的平均剩余期限不得超过30天,平均剩余期限按照市值加权平均计算。

* 证券出借的平均剩余期限不得超过30天 (新增更多细节和分析师观点)

张育军对两融业务提出了7项要求,具体包括:1、强化合规意识。2、科学合理谨慎设置融资规模。3、加强两融业务风险管理,及时调整初始保证金 比例、标的证券范围。4、不得开展场外配资、伞形信托等活动。5、化解客户风险,加强风险引导。6、加强客户管理,落实适当性管理,加强投资者教育。7、 促进融券业务发展,丰富券源渠道,融券与融资均衡发展。

  证券时报记者 潘玉蓉

通知规定,将推出市场化的转融券约定申报方式,便利证券公司根据客户需求开展融券业务,实现借贷双方自主商定费率、期限等事项。并优化融券卖出交易机制,提高交易效率,允许融券卖出ETF的申报价格可以低于最新成交价,融券卖出价款可以用于买入或申购交易所认可的高流动性证券。

北京4月17日 - 中国证券业协会及沪深证交所周五发布通知称,为支持专业机构投资者参与融券交易,扩大融券券源,公募基金、证券公司资产管理计划等专业机构投资者设立的产品自产品成立之日起可从事融券交易,近期将融券交易和转融券交易的标的证券增加至1,100只。

国金证券分析师李立峰表示:“我们认为该监管措施的出台大致符合监管方向的预期,其出台的目的是挤压‘非理性’泡沫。”

  日前, 保监会向部分保险资产管理公司发出《关于开展资产管理业务督导的通知》,重点是规范存款类资产管理业务,也包括备受市场关注的融资融券业务。据悉,此次现场检查的时间为2月至3月上旬。

张育军近日还表示,券商两融业务要强化合规管理,要科学合理谨慎地确定融资业务规模,根据自身净资本水平、客户状况和风险管理能力,把握好融资融券业务的发展节奏与速度,适当控制经营杠杆,有效防范流动性风险。

中国证监会主席助理张育军近日则强调,证监会始终高度关注证券公司融资融券业务的发展,下一步将继续加大检查执法力度,坚决、及时处理和纠正违法违规行为,为融资融券业务持续健康发展创造良好环境。

事实上,早在今年2月,监管部门就曾要求券商严格执行《证券公司融资融券业务管理办法》,禁止证券公司通过代销伞型信托、P2P平台、自主开发相关融资服务系统等形式,为客户与他人、客户与客户之间的融资融券活动提供任何便利和服务。

  重点督导三类业务

他强调,券商要根据市场发展情况及自身风控要求,及时调整初始保证金比例、可冲抵保证金证券折算率、标的证券范围等管理手段,合理确定客户融资杠杆。不得参与场外股票配资、伞形信托等活动,不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。

通知指出,采用绝对收益、对冲策略的基金可参与融券交易。基金参与融券交易,融券资产净值不得高于基金资产净值的33%。封闭式股票基金、开放式指数基金、交易型开放式指数基金可参与转融通证券出借业务。

李立峰称:“其实早在去年已有部分地区证监局口头叫停了新增伞形信托业务,且目前大行基本不做配资,当前我们预估伞形信托、增资配股总的规模大约4000亿左右,与A股流通市值52万亿的相比,占比仅为0.76%,体量极小。”

  据证券时报记者了解,此次现场督导并非面向所有的保险资产管理公司,目前收到现场督导通知的有泰康、阳光、华泰等几家。

张育军要求,要对高比例持仓单一担保证券和持续亏损的客户群体加强规范引导,对于风险较高的标的证券采取相应管理措施;落实客户适当性管理和分类分级管理要求,并丰富券源渠道,优化市场交易方式,降低客户融券成本,促进融券与融资业务均衡发展。

基金参与转融通证券出借交易,在任何交易日日终,参与转融通证券出借交易的资产不得超过基金资产净值的50%,证券出借的平均剩余期限不得超过30天,平均剩余期限按照市值加权平均计算。

所谓伞形信托,即在一个主信托账号下,通过分组交易系统设置若干个独立的子信托,每个子信托都是一个完全独立的小型结构化产品,单独投资操作和清算。信托公司通过其信息技术和风控平台,对每个子信托进行管理和监控。

  《通知》称,保监会资金运用监管部将对三类业务的合规性与风险性重点督导,一是保险资产管理公司受托开展的投资标的为银行存款的通道类资产管理业务;二是保险资产管理公司通过设立资产管理产品开展的投资标的为银行存款的资产管理业务;三是保险资管设立资产管理产品开展的投资标的为证券公司融资业务债权收益权的资产管理业务。

国金证券策略分析师李立峰指出,证监会规范两融大致符合预期,其目的是挤压“非理性”泡沫;当前预估伞形信托、增资配股总的规模大约4,000亿人民币左右,与A股流通市值占比仅为0.76%,体量极小;对市场冲击主要体现在心理层面。

通知规定,将推出市场化的转融券约定申报方式,便利证券公司根据客户需求开展融券业务,实现借贷双方自主商定费率、期限等事项。并优化融券卖出交易机制,提高交易效率,允许融券卖出ETF的申报价格可以低于最新成交价,融券卖出价款可以用于买入或申购交易所认可的高流动性证券。

相比“两融”业务中1:1的杠杆,伞形信托的杠杆更高,一般为2:1或3:1。目前,伞形信托的优先级多为银行理财资金,劣后级更多的是产业资本和“大户”。这就意味着,通过伞形信托,劣后客户可以控制最多3倍的较为便宜的银行资金用于A股投资。不过,较高的杠杆,亦使得伞形信托在股市下跌中面临更大的风险。

  据了解,本次督导内容重点是保险资管公司层面的制度建设、投资决策机制、业务操作流程、风险管理措施,具体业务涉及的资金来源、交易对手、合同条款、交易结构、投资标的、风险管理、投资决策、操作流程以及是否存在利益输送等。

继中国证监会开展券商融资融券两融业务例行检查后,央行也开始对商业银行两融收益权业务情况进行摸底。两位消息人士周三透露,央行上海总部要求辖内商业银行上报截至今年3月末两融业务的经营台账,并提供两融业务资产对应理财产品明细表。

张育军近日还表示,券商两融业务要强化合规管理,要科学合理谨慎地确定融资业务规模,根据自身净资本水平、客户状况和风险管理能力,把握好融资融券业务的发展节奏与速度,适当控制经营杠杆,有效防范流动性风险。

现场检查存款资管及两融业务,并扩大融券券源。尽管目前券商的融资类业务依然以两融为主,但是伞型信托具有“放大资产”和“增量资金”的作用。新华社此前警告称,超高杠杆的业务,诱惑草根投资者纷纷杀进来,当大盘在行情上涨时会加速上涨,而在行情下跌时也会加速下跌。

  被检查的公司需将存量业务清单、每笔业务涉及的决策文件及合同原件、银行存款存单及对账单等文件准备好,以供查验。

(发稿 张晓翀;审校 张喜良)

他强调,券商要根据市场发展情况及自身风控要求,及时调整初始保证金比例、可冲抵保证金证券折算率、标的证券范围等管理手段,合理确定客户融资杠杆。不得参与场外股票配资、伞形信托等活动,不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。

  一位保险资产管理公司人士表示,保险资管的存款类资产管理计划和银行、证券公司都有合作。此次重点检查的存款类业务,尤其是纯通道的协议存款类资产管理计划,防范利益输送是重点内容。

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张育军要求,要对高比例持仓单一担保证券和持续亏损的客户群体加强规范引导,对于风险较高的标的证券采取相应管理措施;落实客户适当性管理和分类分级管理要求,并丰富券源渠道,优化市场交易方式,降低客户融券成本,促进融券与融资业务均衡发展。

  险资参与两融不足4%

国金证券策略分析师李立峰指出,证监会规范两融大致符合预期,其目的是挤压“非理性”泡沫;当前预估伞形信托、增资配股总的规模大约4,000亿人民币左右,与A股流通市值占比仅为0.76%,体量极小;对市场冲击主要体现在心理层面。

  上述保险资产管理公司人士表示,保监会的现场检查每年都会有,但是侧重点有所不同。本轮牛市伴随着杠杆资金跑步入市,其中也有保险资金的推动。随着市场震荡加大,监管层早就开始关注险资参与两融业务的情况。

继中国证监会开展券商融资融券两融业务例行检查后,央行也开始对商业银行两融收益权业务情况进行摸底。两位消息人士周三透露,央行上海总部要求辖内商业银行上报截至今年3月末两融业务的经营台账,并提供两融业务资产对应理财产品明细表。 (发稿 张晓翀;审校 张喜良)

  1月中旬,方正证券事件发生后,保监会就曾经召集几家保险资产管理公司开会,提示两融业务合规和风险,要求保险资管公司加强对交易对手的甄别,与风控完善的大型券商合作。

  本次检查虽是未重点针对两融,但因涵盖两融业务而备受市场各方关注。恰在1月29日,证监会[微博]也表示将对46家证券公司融资类业务展开检查。银、证、保近期“不约而同”地对两融业务的表示关注,不少市场人士认为,这是三大部门合力加码监管,防范杠杆风险。

  不过,华泰证券首席分析师罗毅表示,此次检查属日常监管工作,不必过度解读成监管部门联手去杠杆。他认为,此举意在强化操作合规,并非针对杠杆业务。

现场检查存款资管及两融业务,并扩大融券券源。  整体来看,保险资金参与两融的规模不大,此次检查实际影响的资金规模也有限。数据显示,保险资金参与证券公司融资融券业务处于试点阶段。截至2014年末,实际规模387亿元,在目前超过万亿的两融盘中保险资金的占比不足4%。

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